Descubre por qué 1 € de gasto público puede generar más de 1 € de PIB. Ajusta la propensión marginal a consumir, los impuestos y las importaciones para ver el efecto keynesiano ronda a ronda.
Los impuestos y las importaciones reducen progresivamente el efecto multiplicador.
Cada ronda representa el consumo inducido por la anterior. La barra se achica progresivamente hasta agotarse.
… 5 rondas más (impulso < 0,50 €)
| Ronda | Impulso (€) | Consumo inducido (€) | Acumulado (€) | % del ΔY total |
|---|---|---|---|---|
| ΔG | 1000 € | 600 € | 1000 € | 50,0 % |
| 1 | 600 € | 360 € | 1600 € | 30,0 % |
| 2 | 360 € | 216 € | 1960 € | 18,0 % |
| 3 | 216 € | 130 € | 2176 € | 10,8 % |
| 4 | 130 € | 78 € | 2306 € | 6,5 % |
| 5 | 78 € | 47 € | 2383 € | 3,9 % |
| 6 | 47 € | 28 € | 2430 € | 2,3 % |
| 7 | 28 € | 17 € | 2458 € | 1,4 % |
Por qué 1 € de gasto público puede generar más de 1 € de actividad económica
El multiplicador keynesiano (también llamado multiplicador del gasto) es uno de los conceptos centrales de la macroeconomía. Describe cómo un incremento inicial del gasto público (ΔG) genera un aumento mayor en la renta nacional (ΔY) gracias a las sucesivas rondas de consumo que desencadena.
La idea es intuitiva: si el Estado construye una carretera por valor de 1.000 €, esos 1.000 € se convierten en renta para los trabajadores y empresas que participan. Si tienen una PMC de 0,75, gastarán 750 € en otros bienes y servicios, cuyos receptores gastarán a su vez 562,50 € y así sucesivamente. La suma de todas las rondas supera con creces el estímulo inicial.
En una economía cerrada sin impuestos, el multiplicador se simplifica a k = 1 / (1 − PMC). Con PMC = 0,75 obtenemos k = 4: cada euro de gasto público genera cuatro euros de PIB adicional. Los impuestos y las importaciones reducen este efecto porque una parte de la renta «se escapa» del ciclo de consumo doméstico.
| Escenario | PMC | t | m | k | ΔY por 1.000 € |
|---|---|---|---|---|---|
| Economía cerrada, PMC alta | 0,80 | 0 % | 0 | 5,00 | 5.000 € |
| PMC alta + impuestos moderados | 0,80 | 25 % | 0 | 2,50 | 2.500 € |
| Economía muy abierta | 0,75 | 20 % | 0,30 | 1,49 | 1.490 € |
| Crisis financiera (PMC baja) | 0,40 | 30 % | 0,10 | 1,19 | 1.190 € |
| Austeridad fiscal (t alta) | 0,75 | 45 % | 0,10 | 1,27 | 1.270 € |
| Estímulo en recesión profunda | 0,90 | 15 % | 0,05 | 4,65 | 4.650 € |
Tras la Gran Depresión, Roosevelt lanzó un programa masivo de obras públicas (carreteras, presas, edificios). Los estudios posteriores estiman un multiplicador fiscal de entre 1,5 y 2,5 para ese período. La economía de EEUU era relativamente cerrada, lo que maximizó el efecto multiplicador interno.
El Fondo Estatal de Inversión Local (8.000 M€ en obras municipales) fue el mayor paquete de estímulo fiscal de la historia española hasta entonces. El multiplicador real fue relativamente bajo (≈0,8–1,2) porque España es una economía muy abierta (m elevada) y una parte significativa del estímulo se «filtró» hacia importaciones.
El FMI revisó en 2012 sus estimaciones: los multiplicadores son claramente superiores en recesión (1,5–2,0) que en expansión (0,5–1,0). En recesión hay recursos ociosos (desempleo, capacidad industrial sin usar), por lo que el gasto público no «desplaza» al privado sino que moviliza recursos que de otra forma permanecerían inactivos.
Reducir impuestos también tiene un efecto multiplicador, pero generalmente menor que el gasto directo, porque no todo el dinero devuelto se consume: una parte va al ahorro. El multiplicador del impuesto se estima en torno a PMC/(1−PMC) en el modelo simple, siempre inferior al multiplicador del gasto.
Regla rápida: si PMC ≈ 0,75, t ≈ 20 % y m ≈ 0,10, el multiplicador completo es aproximadamente 1,67. Es un buen punto de partida para una economía europea típica en situación normal.
El gasto focalizado amplifica el efecto. Si el estímulo va dirigido a hogares con renta baja (PMC alta) y a sectores con poca penetración de importaciones, el multiplicador efectivo puede ser significativamente mayor.
El multiplicador tarda en materializarse. Las rondas de gasto se producen a lo largo de meses o incluso años. Los modelos estáticos asumen un horizonte temporal infinito; en la práctica, el 80 % del efecto suele producirse en los primeros 2–3 años.
La apertura comercial importa mucho. Un país con alta propensión a importar «exporta» buena parte del estímulo fiscal al exterior. Por eso los paquetes de estímulo coordinados internacionalmente son más eficaces que los unilaterales.