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3 causas distintas, una espiral peligrosa y un banco central que solo puede atacar una directamente
Cada causa tiene una lógica distinta — y requiere una respuesta diferente
Demasiado dinero persiguiendo pocos bienes
Cuando la demanda total de bienes y servicios crece más rápido que la capacidad productiva de la economía, las empresas pueden subir precios sin perder clientes. Pleno empleo, expansión del crédito y estímulos fiscales son detonantes habituales.
EE.UU. 2021-22: el gobierno inyectó ~5 billones de dólares en estímulos COVID. La demanda se disparó cuando la oferta aún estaba restringida por cuellos de botella. Resultado: inflación del 9,1% en junio 2022, la más alta en 40 años.
Es la causa que el BCE puede combatir directamente: subir tipos encarece los préstamos → las familias y empresas gastan menos → la demanda baja → los precios se estabilizan.
Deflación, HICP, inflación subyacente y por qué el objetivo es 2% y no 0%