Cargando aplicación...
Preparando tu experiencia meskeIA
Cómo funciona la deuda soberana: bonos, tipos de interés, quién la financia y sostenibilidad
No pagan cupón periódico. Se emiten por debajo del valor nominal (ej: 980 €) y se cobran a 1.000 € al vencimiento. La diferencia es el rendimiento.
Pagan un cupón anual fijo (ej: 3% sobre 1.000 € = 30 € al año) más la devolución del principal al vencimiento. Son la referencia para tipos de interés a medio plazo.
El instrumento a largo plazo. Las obligaciones a 10 años son la referencia mundial para comparar el riesgo país. Su yield determina la prima de riesgo.
El precio y la rentabilidad de un bono se mueven en sentido opuesto. Si el mercado vende bonos (precio cae), la yield sube. Si hay demanda (precio sube), la yield baja.
Curva normal: los tipos a largo plazo son más altos que los de corto plazo (compensan el riesgo de inflación e incertidumbre). Una curva invertida(corto > largo) suele preceder recesiones.
Bonos soberanos, prima de riesgo y sostenibilidad explicados
| Instrumento | Plazo | Cupón | Inversor típico | Referencia |
|---|---|---|---|---|
| Letra del Tesoro | 3, 6, 9, 12 meses | Sin cupón (descuento) | Inversores a corto plazo | Tipo de descuento |
| Bono del Estado | 2 y 3 años | Anual fijo | Banca, fondos | Yield 2-3 años |
| Obligación del Estado | 5, 10, 15, 30, 50 años | Anual fijo | Fondos pensiones, BCE | Yield 10 años (referencia) |
| Bono indexado a inflación | 5, 10, 15 años | Variable (ligado al IPC) | Inversores anti-inflación | IPC + spread |
Aprende la diferencia entre déficit y deuda, y el mecanismo de emisión de bonos soberanos.
Entiende qué significa "la prima de riesgo ha subido 20 puntos" y por qué afecta a tu hipoteca.
Evalúa si comprar Letras del Tesoro directamente en tesoro.es como alternativa a los depósitos bancarios.
Explica la sostenibilidad de la deuda con la regla r vs g de Domar y los casos históricos de Japón y Grecia.
Lo que importa no es la deuda en euros sino su proporción al tamaño de la economía. España: ~108%, Alemania: ~63%, Japón: ~260%. Comparar cifras absolutas entre países no tiene sentido.
~2,5-3% anual. El BCE subiendo tipos aumenta el coste de las nuevas emisiones, pero la deuda antigua tiene tipos fijos y no se encarece de inmediato.
España emite ~250.000 M€/año. La mayor parte es para renovar deuda que vence, no solo para financiar el déficit nuevo. Es un ciclo continuo de vencimientos y nuevas emisiones.
Durante el QE (2015-2022) y el PEPP (2020-2022), el BCE compró más del 100% de las nuevas emisiones netas de deuda española, manteniendo los tipos artificialmente bajos.
En 2012 llegó a 638 pb. En 2024 ronda 90-100 pb. El "whatever it takes" de Draghi cambió los mercados europeos para siempre al demostrar que el BCE actuaría como prestamista de última instancia.